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文 / 杨国英
一鳞半爪，
亦显龙形。
最近，多个信号，在直接或间接预热A股。
|昨天，周小川（原央行行长）在清华五道口全球金融论坛上表示，“减少印花税比降低技术成本可能更受关注。”
|5月19日，周诚君（央行金融研究所所长）在莫干山会议上预言，“人民币汇率中长期内将持续对美元升值。”
提及减少印花税，这个与A股直接相关。
预言人民币升值，这个与A股间接相关，但太多人不明白其中的意味。
下面，我层层进行逻辑梳理：
今天的中国，国势正处于向“高阶”攀升的阶段。
大国国势的攀升，自然涉及多个维度，经济增长、科技突破、金融突围、外交筹划……
别的不多说，今天重点讲讲金融突围。
大国金融，从“中阶”向“高阶”的攀升，需要两大前提——一是本币的走势，二是蓄水池的打造。
中国金融向高阶的攀升，人民币的可预期升值，这是必不可少的。否则，不要说外资不太愿意流入，内资也会或明或暗地流出（如两三年前一般）。
光有本币升值预期，这还不够，还需要一个足够容量的蓄水池、且蓄水池的水位是渐进上升的。
因为，如果蓄水池的容量不够，将导致锁定资产价格的暴涨（这会带来后期金融风险），如果蓄水池的预期水位下跌，那会导致资本主力（外资和内资）的不感兴趣。
现在，这个蓄水池，我们已经明确，就是A股。
渐进升值的人民币，不断扩容（增加容量）且渐进上升的A股，这是中国金融向高阶攀升的两条双腿，缺一不可。
大国需要大金融，大金融需要开放的、渐进上升的大股市。
所以，研判A股的预期走势，这才是最重要的主导性逻辑。
关于这个主导性逻辑，其实，我在5月14日已经讲过：
今天，再梳理这一主导性逻辑，是因为预热信号越来越明显了。
要知道，无论是已退的央行行长、还是在职的央行所长，公开场合的发言，都不会是随意讲的。
为了将A股这个蓄水池的容量增加，这两年的IPO数量是创历史的，去年395家，今年应该也差不多。
容量增加了，外资的涌入（只要不是太过度，春节后的一个月有点过度了），那就不用太担心了，不至少导致水位急速暴涨。
但是，容量增加了，导致水位下降了怎么办？
这个不用担心。
一是对比目前的全球资产价格，A股属于明显的价值洼地——这一点，外资很确认，现在内资主力也确认了，但部分散户还在犹豫之中。
二是“驱赶”更多资金进入A股的蓄水池。
当然，这个驱赶，主观上或许不是的，但客观结果是这样的。
楼市，政策强压的主观诉求，是坚定“房住不炒”，但客观结果是更多的只能流向股市。
币市，本周的两次政策暴击，主观诉求或许是防范金融风险，但客观结果也将驱赶部分资金流向股市。
还有，最近两年对P2P的彻底清理，客观结果也是如此，更多的，也只能流向股市。
过去20年，人民币的蓄水池，主要是楼市，这是侧重国内的，是相对保守的。
未来20年，人民币的蓄水池，主要是股市，这是兼顾国际的，是相对开放的。
做投资，是需要想象力的。
当然，这个想象力，是基于逻辑验证基础上的推导，否则，就是臆想了。
建立在逻辑验证基础上的想象力，无论是大盘的中长期之势，还是个股的中长期之势，才会清晰地浮现出来，并且，还不会轻易被一些次要信息所误导。
比如，最近两年，有两支个股，我一直持有，一年最多只做两三次波段，给我带来较高的确定性收益——这也是基于逻辑验证的想象力。
其中的一支，细分赛道（非人类的食品股）的第一名，两年前的市值不到40亿，基于所处赛道的高增长、以及自主品牌的营收占比增速，我当时就判定这是一支10年10倍股。
现在这支股票的市值，已经是110多亿了，4个月前的高点是130亿左右，很快又要再创新高了。
对这支股票中长期想象力的确认，以及对其股性了解基础上的少量波段操作，所占仓位20%，但每年给我的组合带来了超过35%的收益。
还有一支是传统的银行股。
这支银行股的零售业务占比超高，这在传统银行股中，是难得具有想象空间的。
这支股票，我一年一般只做一次波段，收益也很不错，过去两年，银行股整体上涨仅有20%，但这支股票却翻了一倍。我认为，这支股票未来3年，市值大概率是要突破1万亿的。
所以，基于逻辑验证的想象力，对于择股也很重要——择股，也要择有想象力的，新兴板块有想象力的多，但传统板块有想象力的，也并不是没有。
国势牵连股势，
股势推动国势。
不多说了，明天又要元气满满地开工了。
今晚，又到了独饮放松时刻。 |
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发表于 2021-6-14 19:16:42
