股市楼市再传新利好，这一波力度很大，下半年股市楼市不用悲观

sanasnoz

2022年上半年将过去，近半年的市场情况我感觉与2020年非常像。
1、2022年与2020年上半年国内受疫情影响都非常重，国内经济面临考验。
2、A股在上半年回调幅度大，进入下半年或者接近下半年指数开始反弹。
3、2022年与2020年上半年货币政策都出现新变化，货币投放加大和利率开始下行。
最新的信息是：

1、6月27日央行行长易纲表示：货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。


2、央行货币政策委员会2022年第二季度例会删除了“保持宏观杠杆率基本稳定”的表述。

从上可以看出，下半年中国货币增速将保持在较高位置，宏观杠杆率也可能允许适当上升。
我们一般将M2总量视为市场上的总货币量，货币的增长可以表现为M2的增长，M2总规模是企业存款、居民存款以及现金的总和。宏观杠杆率是企业、政府、居民债务率的总和。很多时候我们说的加杠杆其实可以理解为宏观杠杆率的上升。
当M2较高增长的时候，宏观杠杆率往往也会上升。为什么？
假如你在银行办下了100万的房贷，资金到账后，你个人的负债增加了100万；同时100万的资金打到开发商账户，开发商增加了100万存款。
在这个过程中，居民负债增加100万，即宏观杠杆率增加了。同时企业增加了100万存款，即M2增加了。
可见，两者相辅相成。

2020年监管层曾表示，允许宏观杠杆率阶段性上升，而当下央行货币政策委员会删除了“保持宏观杠杆率基本稳定”，两者的情况非常相似。

2020年，受疫情影响，国内宏观杠杆率在2020年由246.5%上升至270.1%。
2021年，中国宏观杠杆率则由270.1%下降至263.8%。
我们可以这么认为，2020年是阶段性加杠杆期间，2021年则是降杠杆时期。
那么2022年呢？

国家金融与发展实验室（NIFD）发布《2021年二季度中国杠杆率报告》显示：今年二季度我国宏观杠杆率下降了2.6个百分点，为265.4%；上半年共下降4.7个百分点。

为什么会下降？
一是经济面临下行压力，企业融资需求下降。二是楼市比较冷，房贷增速在放缓。
不过随着央行降准降息，市场的资金变多，资金成本下降，疫情管控更加灵活，企业经济活动在活跃，企业的融资意愿将增强，下半年宏观杠杆率上升是很有可能的。
对于投资市场来说我们更看重M2增速，M2增速变快，股市楼市往往不会太差，因为市场里的资金更多更便宜。
对于M2来说，宏观杠杆率有点像“紧箍咒”，在宏观杠杆率下降的情况下M2增速快是不可能的。现在央行第二季度例会删除了“保持宏观杠杆率基本稳定”的表述，为货币政策从总量上发力留出空间。
对股市楼市来说这无疑是巨大的利好，从当下的政策层面看，我们对下半年的股市楼市并不会太悲观。整体的判断是股市反弹还没有结束，楼市可能会出现局部回暖。
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